央行：前11个月社会融资规模增量累计为33.39万亿元

xinwen.mobi · 发表于 2025-12-13 14:53:56

这钱袋子的事儿啊，最近央妈那边出了数据，瞅了一眼，事儿还真不小。大伙儿嘴里说的“社融”，也就是全社会搞钱的总盘子，今年才到11月，规模就已经比去年一整年干得还多了。

钱都从哪儿来？往哪儿去？
咱们掰开揉碎了看看，这33.39万亿元的大数，到底是咋回事儿。

先说说这钱都打哪儿来的。最猛的要数政府债券，成了妥妥的主力军。今年前11个月，这块儿就净进了13.15万亿元。简单理解，就是国家为了搞建设、稳经济，发的债更多了。这个数占到了社融总增量的近四成。这说明啥？说明财政政策是真在发力，实打实地往市场里“放水”呢。

再看看钱都流向了谁的口袋。大头肯定还是企业，这是搞经济的基石。数据显示，给企业（包括事业单位）的贷款增加了14.4万亿元。而且这里头，中长期贷款就占了8.49万亿元。这说明啥？说明银行不只是给企业救救急，更多的钱是支持他们买设备、搞研发、扩产能这些长远发展的好事儿。

还有几个亮点值得拎出来说说：

银行也在往“小、微”身上使劲。普惠小微贷款的余额增速达到了11.4%，比平均贷款增速快了不少。

制造业作为实体经济的老大哥，其中长期贷款余额也增长了7.7%。

找钱的路子也不光靠银行了。企业自己发债融了2.24万亿元，通过股票市场也融了4200多亿元，这些直接融资的渠道也越来越活泛了。

融资项目前11个月增量/情况说明了啥
政府债券净融资 13.15 万亿元财政在发力，成拉动社融的主力
企事业单位贷款增加 14.4 万亿元企业是主角，拿走了大部分钱
其中：中长期贷款增加 8.49 万亿元支持长远发展，不是短期拆借
普惠小微贷款余额同比增 11.4% “浇灌”小微企业，增速跑赢大盘
制造业中长期贷款余额同比增 7.7% 力挺实体经济，夯实制造业根基
钱多了，借钱成本倒是便宜了
这头钱哗啦啦地放，另一头还有个好消息，就是借钱的成本，实实在在地降了。

不管是企业想贷款扩大生产，还是个人想买房安家，现在去银行，利息都比以前划算了。数据显示：

企业新发贷款的平均利率在3.1%左右，比去年同期低了约0.3个百分点。

个人住房新发贷款的平均利率也差不多是3.1%的水平，同样比去年便宜了点。

借钱的利息低了，意味着企业投资的胆子可以更大一点，老百姓月供的压力也能小一点，对刺激经济、稳定消费都有好处。这背后，是适度宽松的货币政策在起作用。

为啥贷款增速反而显得“慢”了？
不过，看数据也得全面。有人可能发现，人民币贷款的增速（6.4%），好像没有社会融资总量（8.5%）或者广义货币M2（8%）涨得快。

这不是坏事，反而说明了一些积极的变化。

不是银行不放贷，是企业找钱的路子多了。现在企业除了找银行，还能发债、上市融资，这是金融体系更成熟的表现。

地方债务化解，也是重要因素。最近一两年，不少地方政府发行了特殊再融资债券，其中很大一部分钱，就是用来偿还以前欠银行的贷款。旧债还上了，从统计上看，新增贷款的增长自然就被拉低了一些。但这其实是“排雷”和优化债务结构的好事。

经济在转型，信贷需求也在变。像以前那样，靠着大搞基建、房地产狂飙来拉动巨额贷款的时代在慢慢过去。现在新的增长点，比如科技创新、绿色产业、消费升级，它们对资金的需求方式和传统模式不一样了。金融服务的模式，也正在从过去的“大水漫灌”转向更精准的“精准滴灌”。

总的来看，这份金融“账本”描绘了一幅清晰的图景：总量上有支持，结构上有优化，成本上在降低。既有国家层面的大力托底，也有资金精准流向实体经济的脉络。所以说，看金融数据，不能光盯着一个“多”字，还得看这钱流得“巧不巧”、“值不值”。

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